Группа интер рао официальный сайт

Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

«Интер РАО» (MCX: IRAO) — крупная компания в сфере энергетики с диверсифицированным бизнесом.

30 сентября 2020 года топ-менеджмент «Интер РАО», одного из крупнейших энергетических холдингов в России, представил акционерам новую стратегию компании до 2025 года с перспективой продлить до 2030 года. Руководство планирует увеличить выручку в 2,1 раза, а EBITDA — в 2,3 раза, до более чем 320 млрд рублей, к 2030 году.

Но после презентации стратегии котировки акций эмитента на Московской бирже рухнули более чем на 3% и стали одним из лидеров падения по итогам дня. Это довольно странно, учитывая предложенные руководством перспективы.

Главные стратегические цели компании

В рамках новой стратегии менеджмент выделил 4 ключевых стратегических цели. В ближайшие годы компания планирует:

• Не только сохранить, но и укрепить свои лидирующие позиции на российском энергетическом рынке.
• Стать самой эффективной управляющей энергетическими активами компанией в России.
• Помогать государству обеспечивать энергетическую безопасность и защищать интересы нашей страны.
• Обеспечить рост акционерной стоимости, в том числе через эффективную реализацию инвестиционных проектов.

Хотя четвертый пункт напрямую связан с ростом благосостояния акционеров, акции упали в цене в день анонса новой стратегии.

Группа «Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, управляющий активами в России, а также в странах Европы и СНГ. Деятельность Группы охватывает: производство электрической и тепловой энергии, энергосбыт, международный энерготрейдинг, инжиниринг, экспорт энергооборудования и управление распределительными электросетями за пределами РФ.

ООО «Интер РАО  –  Управление сервисами» — это общий центр обслуживания компаний Группы «Интер РАО».

Оказывает услуги в области:

— Учёта и отчётности (транзакционный учёт, РСБУ и МСФО, налоги)

— Казначейства (осуществление казначейских платежных операций)

— Управления персоналом (кадровое делопроизводство, расчёт заработной платы, начисление компенсаций и льгот, подбор персонала)

— Предоставление услуг высочайшего качества

— Человеческий капитал

Мы – это надёжность и финансовая стабильность энергетики + динамика и передовые технологии общего центра обслуживания!

Результат проверки на благонадёжность

Данные актуальны на 27.02.2023

Проверка выполнена по ИНН 7704327090

Проверяем информацию о компании:

• Давно ли зарегистрировано юр. лицо?
• Есть ли признаки компании однодневки?
• Есть ли судебные споры с партнёрами или клиентами?

Почему акции могут упасть

Дивиденды. У российских инвесторов непреодолимая любовь к дивидендам, так что пока «Интер РАО» продолжает платить их меньше, чем , и приносить довольно скромную дивидендную доходность, многие обходят ее акции стороной. Пока изменения этой тенденции не видно и компания не включает повышение планки выплаты дивидендов в свои стратегические цели.

Низкая прозрачность. Как мы обсуждали выше, у «Интер РАО» большие финансовые возможности, но  годами они слабо используются, что не очень понятно инвесторам. Компания заявляет, что квазиказначейские акции и огромный капитал нужны ей для инвестиций и возможных сделок M&A. При этом слухи о покупке конкурентов циркулируют годами, но ничем не заканчиваются.

, 2022 год — идеальное время для таких сделок, ведь с российского рынка уходят крупные заграничные игроки в сфере энергетики. О своих планах заявили финский Fortum, немецкий Uniper, итальянский Enel, но пока «Интер РАО» не объявляет ни о каких сделках. Более того, Enel уже продал контрольный пакет акций в «Энел России» фонду «Газпромбанк-фрезия» и «Лукойлу», так что этот поезд для «Интер РАО» уже ушел.

Сектор не самый привлекательный. Хоть энергетический сектор и считается защитным, его представители могут порадовать инвестора прекрасной рентабельностью и бурным ростом бизнеса. Зато у компаний данного сектора зачастую множество активов, требующих немалых капитальных затрат на их поддержание и модернизацию.

Мультипликаторы «Интер РАО» по годам

Стабильный, растущий бизнес. С одной стороны, у «Интер РАО» крупный и стабильный бизнес, ведущие роли в основных операционных сегментах, с другой стороны, компания наращивает финансовые показатели и немало инвестирует.

Финансовые цели «Интер РАО» достаточно амбициозны: если в допандемийном 2019 году EBITDA составила примерно 140 млрд рублей, то по итогам 2025 компания планирует повысить этот показатель до 210, а по итогам 2030 — до 320 млрд рублей.

К операционным целям «Интер РАО» относит диверсификацию и цифровизацию бизнеса, сохранение и укрепление лидирующих позиций в секторе энергетики. Для этого компания проводит активную модернизацию генерирующих мощностей, которую мы уже упоминали, и продолжает консолидировать активы. Так, в 2021 году приобрели 11 инжиниринговых и крупную .

Кроме того, у «Интер РАО» неплохие мультипликаторы как в динамике, так и по сравнению с конкурентами: компания достаточно рентабельна, стоит не слишком дорого и имеет огромный отрицательный чистый долг.

«Перемен! Мы ждем перемен!» Компания обладает целым набором возможностей, при реализации которых ее инвестиционная привлекательность значительно повысится, что должно положительно повлиять на котировки акций:

• «Интер РАО» может погасить свой огромный квазиказначейский пакет акций, и тогда доля каждого акционера значительно вырастет.
• Компания может использовать часть квазиказначейского пакета акций, а также значительные суммы на ее счетах для покупок крупных конкурентов.
• У «Интер РАО» есть возможность значительно повысить дивиденды — чистой прибыли по МСФО, как в последние годы делают многие госкомпании.

Защитный сектор. Несмотря на остановку экспорта в некоторые страны, бизнес «Интер РАО» может сильно пострадать: большая его часть сосредоточена в России, а сам сектор энергетики считается защитным.

Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

Россети Центр и Приволжье

ФСК — Россети

«Россети Московский регион»

Акции «Интер РАО» взлетели на 40% после опровержения новости о делистинге

30 мар 2022, 12:17

Новости

«Интер РАО» сообщила, что не планирует выкупать акции из свободного обращения на Мосбирже. Совет директоров утвердил рекомендованный размер дивидендов за прошлый год

Курсы валют ЦБ РФ

Интер РАО (VK)

Наша компания подвела итоги ENERGY-квиза, прошедшего накануне Дня энергетика. В викторине приняли участие более 200 студентов профильных вузов со всей страны. Ребята показали знания истории индустрии, ответили на вопросы о тепловой энергетике и об электростанциях «Интер РАО-Электрогенерация».

Победителями квиза стали студенты:🏆 Восточно-Сибирского государственного технологического университета;🏆 Гусиноозёрского энергетического техникума;🏆 Забайкальского государственного университета;🏆 Ивановского государственного энергетического университета;🏆 Казанского государственного энергетического университета;🏆 Калининградского государственного технического университета;🏆 Оренбургского государственного университета.

🎉 14 февраля Южноуральская ГРЭС-2 празднует свой день рождения: именно в этот день 9 лет назад был запущен в работу первый энергоблок.В год запуска 24 ноября ввели в эксплуатацию второй агрегат, после чего установленная электрическая мощность станции составила 844,5 МВт. Оборудование ГРЭС обладает одним из самых высоких КПД электрического цикла в отрасли — 56–58%.#ЮжноуральскаяГРЭС2

Начальник Котлотурбинного цеха Северо-Западной ТЭЦ Юрий Семёнов вошел в число победителей корпоративного Конкурса на лучшее рационализаторское предложение. Почётной грамоты ПАО «Интер РАО» за значительный вклад в развитие энергетической системы и Группы «Интер РАО» Юрий Николаевич удостоен в номинации «Максимальное количество утверждённых к реализации рационализаторских предложений». Только в прошлом году на ТЭЦ было внедрено 17 предложений начальника КТЦ! А всего на счету Юрия Семёнова более двухсот наработок, призванных повысить эффективность станционного оборудования.

‎Работники Уренгойской ГРЭС часто становятся свидетелями небесного явления. Эта станция построена в условиях сурового климата и вечной мерзлоты и стала первой стационарной ТЭЦ в Ямало-Ненецком автономном округе. ГРЭС поставляет электроэнергию предприятиям региона и обеспечивает теплом жилой район Нового Уренгоя.‎

2:30Media is too bigVIEW IN TELEGRAM
Интер РАО (VK)

Обновлённый спортивно-оздоровительный комплекс на территории Костромской ГРЭС ждёт сторонников здорового образа жизни и спорта!

Комплекс с большим 25-метровым бассейном для энергетиков был построен в бывшем здании пусковой котельной 40 лет назад. Все эти годы пользовался большой популярностью среди сотрудников и ветеранов станции. Год назад при поддержке руководства компании было принято решение о капитальном ремонте этого сооружения. Полностью отремонтирована чаша бассейна с заменой гидроизоляционного слоя и плиточного покрытия на площади 334 м2. Сам зал тоже сверкает новой плиткой. 🏊‍♂️Раздевалки и душевые, не только обновили, но и перестроили с увеличением площади в 2 раза. Реконструированы системы вентиляции, освещения и канализации. Тренажерный зал стал больше сразу в 3 раза!

С Днём защитника Отечества!

Желаем взаимопонимания и уважения в коллективе, любви и тепла в семье! Пусть будет здоровье крепким, энергия — неиссякаемой, а каждый день — светлым и ярким!

В ревизионную комиссию в качестве кандидатов выдвинуты генеральный директор АО «Роснефтегаз» Букаев и специалист первого разряда отдела управления Росимущества Гендугова.

«Росимуществу обеспечить включение в установленном порядке указанных кандидатов в список кандидатур для голосования по выборам в Совет директоров и Ривизионную комиссию публичного акционерного общества «Интер РАО ЕЭС», — отмечается в документе.

Мишустин выдвинул кандидатами в совет директоров «Интер РАО ЕЭС» Ковальчука, Сечина, Шугаева

Росимуществу поручено обеспечить включение в установленном порядке указанных кандидатов в список кандидатур для голосования по выборам в совет директоров

1 марта на Костромской и Ириклинской ГРЭС стартовала модернизация энергоблоков.

В рамках Президентской программы модернизации тепловой электрогенерации (КОММод) на Костромской ГРЭС будет обновлён энергоблок №7 300 МВт, а на Ириклинской ГРЭС – № 4 300 МВт. Оба они были введены в эксплуатацию в 1972 году и отработали более чем 300 тысяч часов каждый. За 50 лет в единую энергосеть блоки совокупно выдали более 150 млрд кВт*ч.

Проект предусматривает улучшение показателей экономической эффективности этих агрегатов, продление их ресурса, обеспечение надёжной и безаварийной работы. В перечень основных работ на энергоблоке №7 Костромской ГРЭС входит замена цилиндров высокого и среднего давления. В ходе модернизации энергоблока №4 Ириклинской ГРЭС будет выполнена комплексная замена паровой турбины и генератора, а также модернизация релейной защиты, устройств сбора и передачи информации энергоблока и создание программного-технического комплекса системы мониторинга переходных режимов. После завершения модернизации мощность энергоблоков увеличится на 30 МВт.

Управление проектами модернизации осуществляет ООО «Интер РАО – Инжиниринг», а работы по демонтажу и монтажу оборудования выполняют специалисты ООО «КВАРЦ Групп». Вся техника для модернизации — отечественного производства.

Ранее на Костромской ГРЭС уже были обновлены два энергоблока 330 МВт, ещё два в настоящий момент проходят модернизацию. На Ириклинской ГРЭС до 2027 года включительно будут обновлены энергоблоки № 1 и 3.

9:00Media is too bigVIEW IN TELEGRAM
Интер РАО (VK)

Калининградские близняшки – Маяковская и Талаховская ТЭС отмечают свой первый юбилей. Ровно пять лет назад, 2 марта 2018 года, команду на ввод в эксплуатацию двух новых электростанций лично дал Президент РФ Владимир Путин.

Строительство газовых станций началось летом 2016 года. Этому этапу предшествовала большая работа по выбору и обустройству площадок. Территории, выделенные под объекты, располагались на значительном расстоянии от всех необходимых коммуникаций – водоснабжения, канализации, телефонных сетей. Поэтому необходимую инфраструктуру для ТЭС пришлось создавать с нуля. Тем не менее станции были построены в рекордные сроки — всего за полтора года.

Маяковская и Талаховская ТЭС суммарной мощностью 321 МВт позволяют эффективно регулировать режимы работы энергосистемы области. Установленные на них газовые турбины произведены на заводе «Русские газовые турбины» в городе Рыбинске Ярославской области. Генераторы изготовлены в Новосибирске ПАО «НПО «Элсиб»». За пять лет работы выработка электроэнергии двумя станциями превысила 2,4 млрд кВт*ч.

Маяковская и Талаховская ТЭС стали первыми из четырёх электростанций, построенных в Калининградской области компанией «Интер РАО». Своевременность и необходимость этого проекта сегодня ни у кого не вызывает сомнений. Появление в Калининградской области – стратегически важном регионе, форпосте России на Балтике – новой генерации стало важным фактором в обеспечении энергетической (и не только) безопасности всей страны. А сам Янтарный край стал независим от стран-транзитёров через которые перетоком получал энергию из Большой России.

📣Лучший атлет команды ПАО «Интер РАО» трудится на Костромской ГРЭС!

Старший машинист энергоблока КТЦ-2 Алексей ЗАВЕДЕЕВ признан лучшим легкоатлетом команды ПАО «Интер РАО» и лучшим атлетом в лыжных забегах во Всероссийском проекте Вмарафоне. Диплом за высокие спортивные результаты по итогам сезона «осень – зима 2022» нашему коллеге вручили в рамках заседания рабочей группы по физкультурно-оздоровительной и спортивно-массовой работе в отрасли ТЭК в Москве! В церемонии награждения приняли участие олимпийский чемпион по лёгкой атлетике Андрей Сильнов, бронзовый призёр Чемпионата мира по лыжероллерам Виталий Смирнов и основатель Вмарафоне Андрей Тиунов.

❗️«Чтобы добиться высоких результатов – нужно хорошо потрудиться. С большим удовольствием прошёл Вмарафоне бег, плавание, велосипед, лыжероллеры, хоккей и лыжи.

Главное разочарование инвесторов

«Интер РАО» пока не стала кардинально пересматривать дивидендную политику, сохранив ориентир по выплатам на уровне 25% чистой прибыли по МСФО. Она даже выделила этот целевой показатель в своей презентации. Видимо, именно это и стало основным негативным фактором для рыночных игроков, которые начали продавать ценные бумаги, обрушив котировки.

Отмечу одну деталь: позитивные изменения в дивидендной политике произошли. Если ранее 25% по МСФО было верхней планкой дивидендных выплат, то в рамках новой стратегии компания обещает платить не менее 25%. Верхняя планка стала нижней, и бизнес вполне может начать платить больше, особенно с учетом стабильных финансовых показателей и накопленной финансовой подушки.

Кроме того, даже органический рост производственных и финансовых показателей будет способствовать росту дивидендов, особенно с учетом того, что количество акций может уменьшиться, если компания решит погасить свой казначейский пакет.

«Интер РАО» сегодня

Компания успешно реализовала предыдущую стратегию, на  За 5 лет «Интер РАО» вывела из работы 3,1 ГВт старых и неэффективных мощностей, взамен введя 4,7 ГВт новых. Выручка выросла в 1,4 раза, а общий долг сократился до 3,3 млрд рублей. При этом норма дивидендных выплат выросла с 1% от чистой прибыли по МСФО в 2015 году до 25% по результатам

Сегодня «Интер РАО» входит в четверку крупнейших энергетических компаний по выработке электроэнергии и отпуску тепловой энергии, а также занимает лидирующее положение на рынке сбыта электроэнергии в России.

Общая установленная энергетическая мощность компании на конец сентября 2020 года достигает 31 ГВт, из которых 28,2 ГВт приходится на российские активы. Основные потребители также находятся в России, но компания реализует электроэнергию в 15 странах мира, а крупнейшими зарубежными потребителями выступают Финляндия, Польша, Грузия и страны Прибалтики.

История и акционерный капитал

«Интер РАО» появилась в 1997 году как дочернее предприятие РАО «ЕЭС России» для международной торговли электроэнергией. В  годах компания начала консолидировать генерирующие и сбытовые активы. С 2008 года акции «Интер РАО» торгуются на Московской бирже.

У компании любопытная структура акционерного капитала: бенефициаром крупнейшего пакета акций в почти выступает сама «Интер РАО» — эти акции квазиказначейские. Другими крупными акционерами числятся контролируемые государством «Роснефтегаз» и ФСК ЕЭС. В итоге «Интер РАО», с одной стороны, можно считать госкомпанией, а с другой, у государства нет контрольного пакета акций, пока не погашены квазиказначейские. Еще около акций находится в свободном обращении.

Структура акционерного капитала «Интер РАО»

«Интер РАО» — одна из ведущих российских энергетических компаний. Ее бизнес представлен по всей цепочке создания стоимости в данном секторе экономики.

Компания выделяет семь операционных сегментов бизнеса.

Сбыт в Российской Федерации. В данном сегменте «Интер РАО» владеет:

• 11 энергосбытовыми компаниями, которые выступают гарантирующими поставщиками, работающими в 14 субъектах РФ.
• 5 едиными информационно-расчетными центрами по обслуживанию физических лиц.
• 5 независимыми энергосбытовыми компаниями, работающими в 64 субъектах РФ.

Некоторые из этих дочерних компаний: «Мосэнергосбыт», «МособлЕИРЦ», Петербургская сбытовая компания, «Томскэнергосбыт», «Алтайэнергосбыт».

В последние годы «Интер РАО» постоянно наращивает объем полезного отпуска электроэнергии и долю розничного рынка. По итогам 2021 года отпустили 208,7 млрд киловатт-часов электроэнергии, а доля розничного рынка достигла 18,7%. Клиентская база выросла до 17,8 млн человек. «Интер РАО» значительно опережает ближайших конкурентов по сегменту по размеру бизнеса.

Электрогенерация в Российской Федерации. У компании 21 электростанция с суммарной установленной электрической и тепловой мощностью 21 458 МВт и 5567  соответственно.

Объем электрогенерации в последние годы постепенно уменьшается: если по итогам 2017 года выработали 122,1 млрд киловатт-часов электроэнергии, то по итогам киловатт-часов.

Вместе с падением выработки несколько снизилась и доля «Интер РАО» в генерации в России: до 10,2%. Кроме всего прочего, это связано с тем, что компания активно выводит устаревшие или требующие модернизации генерирующие мощности из эксплуатации.

Несмотря на некоторое снижение результатов сегмента, «Интер РАО» в нем на ведущих ролях: компания занимает третье место в стране как по установленной мощности, так и по выработке электроэнергии, уступая лишь «Русгидро» и «Росатому».

Также «Интер РАО» занимает третье место по коэффициенту использования установленной мощности (КИУМ) — важному показателю эффективности электрогенерирующих компаний.

Теплогенерация в Российской Федерации. В данный сегмент входят генерация Башкирии, а также томская и омская генерация суммарной установленной электрической и тепловой мощностью 6490 МВт и 19 517  соответственно. Они включают в себя тепловые, гидро- и ветроэлектростанции, котельные и теплосеть общей протяженностью 2713 км.

В последние годы операционные показатели сегмента находятся примерно на одном уровне, как и доля рынка — около в теплогенерации России. Вместе с тем это позволяет «Интер РАО» занимать четвертое место в стране как по тепловой мощности, так и по отпуску тепла, уступая только «», «Мосэнерго» и Сибирской генерирующей компании (СГК).

Трейдинг в Российской Федерации и Европе. Сюда включено несколько компаний, занимающихся трейдинговыми операциями с электроэнергией и мощностью. «Интер РАО» — единственный оператор экспорта-импорта электроэнергии в России. По состоянию на 2021 год поставки осуществлялись в Финляндию, страны Балтии, Казахстан, Грузию, Китай и в другие страны. Но в 2022 году данный сегмент понес потери: в мае приостановили экспортные поставки в Финляндию и Литву.

Зарубежные активы. У «Интер РАО» есть активы в Грузии и Молдавии, куда входят каскад гидроэлектростанций, крупная ГРЭС и крупная электросетевая и сбытовая компания.

Инжиниринг в Российской Федерации. В данный сегмент входят инжиниринговые компании, оказывающие услуги проектирования и строительства электроэнергетических объектов как самой «Интер РАО», так и сторонним заказчикам. Также в данный сегмент входит совместное предприятие с General Electric по производству и обслуживанию газотурбинных установок.

Корпоративный центр. Сюда входят исключаемые при консолидации операции между сегментами, управленческие расходы и некоторые финансовые статьи.

«Интер РАО» активно обновляет свои генерирующие мощности в рамках программы конкурентного отбора мощности на модернизацию. Компания значительно опережает конкурентов по суммарной мощности отобранных проектов на модернизацию в  с результатом 10,4 ГВт.

Продолжая тему генерирующих мощностей, стоит обратить внимание, что в структуре топливного баланса «Интер РАО» почти три четверти занимает газ, более 10% — попутный газ и газ промпредприятий, но также и более 15% суммарно у разных видов угля.

Важно, что «Интер РАО» приняла решение отложить публикацию отчетности, так что нам приходится довольствоваться финансовыми результатами за 9 месяцев 2021 года, но что есть, то есть.

Согласно структуре выручки по операционным сегментам, примерно две трети дает сбытовой сегмент, более четверти — электро- и теплогенерация, трейдинг — около 10%, остальные сегменты дают небольшой вклад. При этом если смотреть на структуру EBITDA, то там расклад сил несколько другой: более половины приносит электрогенерация, примерно по 16% — сбыт и трейдинг, теплогенерация — менее 12%.

Если смотреть структуру выручки по географическим сегментам, то видно, что подавляющая часть бизнеса «Интер РАО» завязана на Россию, дающую более 87%, а вот на втором месте была Финляндия, правда с небольшой долей в 3,7%.

Объем полезного отпуска электроэнергии сбытовым сегментом «Интер РАО» и доля розничного рынка в России по годам

Объем полезного отпуска электроэнергии сбытовым сегментом, млрд кВт·ч

Доля розничного рынка в России

Выработка электроэнергии «Интер РАО» и доля в генерации в России по годам

Выработка электроэнергии, млрд кВт·ч

Отпуск тепловой энергии «Интер РАО» и доля в сегменте в России по годам

Отпуск с коллекторов, млн Гкал

Крупнейшие генерирующие электроэнергию компании России в 2021 году

По установленной мощности, ГВт

«Интер РАО» (в России)

По выработке электроэнергии, млрд кВт·ч

Крупнейшие генерирующие тепловую энергию компании России в 2021 году

По тепловой мощности,
тысяч Гкал/ч

По отпуску тепла, млн Гкал

Крупнейшие сбытовые компании России в 2021 году, млрд кВт·ч

Мазут и прочее нефтетопливо

Суммарная мощность отобранных проектов по модернизации на , ГВт

Трейдинг и Европе

Структура выручки «Интер РАО» по географическим сегментам за 9 месяцев 2021 года

Молдавия (включая Приднестровье)

Финансовые ориентиры

Новая стратегия предполагает, что выручка «Интер РАО» в 2025 году достигнет 1,5 трлн рублей, а к 2030 году превысит 2,2 трлн рублей.

Показатель EBITDA к 2025 году должен превысить 210 млрд рублей, а к 2030 году достичь рекордных 320 млрд рублей.

Такой рост компания планирует осуществить за счет модернизации и строительства новых тепловых генерирующих активов, цифровизации основных бизнес-процессов, сделок по слиянию и поглощению, диверсификации источников дохода и развития новых направлений в сферах машиностроения, розничного бизнеса, ВИЭ и других программ.

Перспективы покупок других компаний

В последнее время в прессе все чаще возникают слухи о том, что «Интер РАО» планирует приобрести крупную энергетическую компанию. В качестве кандидатов на предстоящую сделку по слиянию и поглощению, или M&A, называют два крупных энергетических холдинга: «Юнипро» и «Энел Россия».

Менеджменту «Интер РАО» даже пришлось разместить на своем сайте официальное опровержение и сообщить, что никаких переговоров относительно покупки активов «Юнипро» и «Энел России» не ведется, а публикация подобных слухов — только попытка манипулировать фондовым рынком.

Но дыма без огня не бывает, и менеджмент в рамках новой стратегии прямо заявляет о желании использовать для реализации плановых показателей.

Отмечу, что у бизнеса действительно есть ресурсы для того, чтобы поглотить очень крупного игрока. Компания хранит внушительный казначейский пакет, который может использовать в качестве валюты платежа при совершении сделки M&A. Также бизнес обладает достаточно внушительной денежной подушкой, которая составляла на 30 июня 2020 года более 265 млрд рублей, включая банковские депозиты.

Финансовые показатели

В последние годы компания показывала хорошую динамику бизнеса: выручка, EBITDA и чистая прибыль постепенно росли, конечно несколько снизившись в кризисном 2020 году, но, судя по результатам за 9 месяцев, итоговые показатели 2021 года должны были быть рекордными.

Чистый долг «Интер РАО» также постоянно и ощутимо рос, но лишь по номиналу: у компании огромный капитал, который значительно перекрывает все долги. По итогам 9 месяцев 2021 года чистый долг стал чуть меньше, чем в 2020 году, но все равно составил огромные −300,8 млрд рублей.

Финансовые показатели «Интер РАО», млрд рублей

Несмотря на то что министерство финансов уже давно заявляет о своей позиции по необходимости выплаты госкомпаниями дивидендов в размере чистой прибыли по МСФО, «Интер РАО» продолжает практику выплаты лишь чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов. Как итог, дивидендная доходность акций не слишком велика — обычно составляет .

Дивиденды, дивидендная доходность и доля прибыли по МСФО, отправленная на дивиденды «Интер РАО», по годам

Доля прибыли по МСФО,

Структура владения и дивидендная политика «Интер РАО»

В последние годы государство в лице Минфина пыталось обязать компании с государственным участием направлять не менее 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды.

«Интер РАО» удавалось избегать требований Минфина и направлять на дивиденды только 25% чистой прибыли по МСФО в рамках дивидендной политики, принятой еще в 2014 году. Дело в том, что в структуре акционеров компании есть нюансы.

Фактический контроль над «Интер РАО» действительно осуществляет государство. Основные государственные акционеры компании — «Роснефтегаз» и «ФСК ЕЭС», которым принадлежат 27,6 и 8,6% акций «Интер РАО». Но самый крупный пакет акций компании, в 29,6%, держит ее собственная дочка «Интер РАО капитал». Еще 34,2% акций находятся в свободном обращении.

Формально «Интер РАО» не считается госкомпанией, потому что не погасила казначейские акции, которые находятся на балансе «Интер РАО капитала». холдинг — это крупнейший акционер самого себя.

Что в итоге

Несмотря на то что новая стратегия скорее разочаровала инвесторов, на мой взгляд, рыночные игроки слишком большой акцент сделали всего на один фактор — долю выплат на дивиденды от чистой прибыли.

Если посмотреть шире, то компания представляет достаточно амбициозные, но реалистичные цели, которые позволят крупному бизнесу увеличить свои финансовые показатели более чем в два раза.

Кроме того, у «Интер РАО» есть возможность уже прямо сейчас поглотить крупного игрока на энергетическом рынке только за счет собственных ресурсов, не прибегая ко взятию займов.

Отмечу, что по итогам первого полугодия компания имеет отрицательный долг в размере 204,5 млрд рублей. Сумма ее обязательств меньше, чем сумма на счетах, что говорит о высоком уровне финансовой устойчивости, и это особенно важно в текущий период политической и экономической нестабильности в мире и падения темпов роста мировой экономики.

«Интер РАО» — крупный холдинг из энергетического сектора, имеющий активы в самых разных его частях. Компания не стоит на месте, развиваясь, диверсифицируясь, у нее амбициозные финансовые планы на ближайшие годы.

Кроме того, у «Интер РАО» есть финансовые возможности для заключения очень крупных сделок M&A или возврата денег акционерам через дивиденды или обратный выкуп акций.

Но компания не пользуется этими возможностями, предпочитая сохранять у себя огромный пакет квазиказначейских акций и существенный капитал. При этом «Интер РАО» годами платит достаточно скромные дивиденды как по доле прибыли, так и в абсолютном выражении и не подтверждает действиями постоянные слухи о покупке крупных конкурентов.